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Gestión de Inversiones y Finanzas Personales

Gestión de Inversiones y Finanzas Personales

Fundamentación

Warren Buffett, considerado por algunos como uno de los inversionistas más exitoso en el mundo, ha dicho innumerables veces: “No ahorres lo que te queda después de gastar. Gasta lo que te queda después de ahorrar” “No tienes que ser un genio para invertir bien” “Las acciones siempre salen bien de las crisis, piensa en el largo plazo”

Un estudio de la Universidad de Chile en agosto de 2016 reveló que los chilenos no tenemos educación financiera, ya que sólo el 6% de los encuestados responde correctamente 3 preguntas financieras básicas.

Por otro lado, la encuesta de Plaza Pública Cadem de agosto de 2016 evidenció que si bien el 78% de los chilenos es usuario del Sistema de AFP, el 48% de los encuestados piensa que la propiedad de los ahorros que administra el Sistema les pertenecen a las AFP.

Este “analfabetismo financiero” es preocupante, ya que explica el nivel de endeudamiento y morosidad de la mayoría de los chilenos y el mal manejo de nuestras propias finanzas personales e inversiones.

Son innumerables los casos de fracasos de inversión donde se perdió todo o casi todo lo invertido. Algunos son conocidos, pero la mayoría son totalmente anónimos por temor a la vergüenza. Están las historias del familiar, amigo o conocido que perdió mucha plata cuando las burbujas de las punto com o la subprime estallaron en el 2000 y 2008 respectivamente, o porque salió a la luz pública el escándalo de una empresa chilena y su acción “se fue a piso”, todo por concentrar los ahorros en una sola o un par de acciones. También están los innumerables casos de personas que, SIN SABERLO AÚN!!, pierden plata “moviendo” sus ahorros entre los fondos A y E de las AFPs siguiendo las recomendaciones de un “famoso experto” que dice saber cómo ganarle a las AFP chilenas.

Caso aparte, y aún más escandaloso, es el de las estafas piramidales tipo ponzi, famosas ahora último, que han estafado a miles de personas en Chile y en el mundo – recordemos a Bernard Maddoff en Estados Unidos y el de AC Inversions en Chile.

Este Curso tiene como objetivo principal que el alumno aprenda de inversiones y finanzas personales para que este se desenvuelva correctamente en su vida cotidiana con el dinero, sus inversiones, el sistema bancario y financiero.

Objetivo/s General/es

El objetivo de este Curso es que el alumno aprenda a tener control de sus propias inversiones y finanzas personales a fin de que este viva una buena experiencia con el manejo de su dinero y el manejo de su ahorro e inversiones a lo largo de su vida.

En términos generales, este Curso enseñará:

  • Cómo funcional el mercado de capitales y sus instrumentos de inversión.
  • Valor del dinero en el tiempo y finanzas personales. Ejemplos de diferentes tipos de crédito.
  • La relación riesgo retorno de los instrumentos financieros.
  • Inversión pasiva: cómo se construye un portfolio eficiente y en el largo plazo acorde al perfil de riesgo.
  • Cómo funciona y cómo se invierte de manera eficiente en el sistema de pensiones chileno.

Dentro del ámbito de las inversiones vale la pena destacar o enfatizar que el objetivo de este Curso es que el alumno aprenda a invertir – y no a especular –,  con el fin de que viva una buena experiencia de inversión en el largo plazo. Este Curso enseña un modelo de inversión particular que se denomina “Inversión Pasiva” y que es esencialmente distinto al que la mayoría está acostumbrado que se denomina “inversión activa”.

La Inversión Pasiva tiene fundamentos científicos, derivados de trabajos que por más de 70 años han desarrollado expertos y académicos de la talla de Markowitz, Sharpe, Miller, Samuelson, Fama, Jensen, Banz, French, Barber y otros. Esto permite distinguir claramente entre invertir y especular, entre ciencia y “tincada”.

Afortunadamente, no es necesario entender sofisticados modelos de inversión. Este Curso de Inversiones está diseñado para que el alumno desarrolle conocimientos y habilidades simples, y pensamiento crítico sobre qué es y cómo funciona el mercado de capitales y cómo se ejecuta la Inversión Pasiva.

Es importante entender: (1) qué es inversión pasiva y (2) qué significa que un inversionista viva una buena experiencia de inversión.

(1) La inversión pasiva se refiere a comprar y mantener en el largo plazo un portfolio diversificado de activos acorde al perfil de riesgo del inversionista. Por el contrario, la inversión activa, que es el arte del stock picking y market timing – es decir – invertir en una acotada selección o set de activos financieros y entrar en el juego de comprar y vender en el corto plazo.
Existe abundante investigación académica y evidencia empírica que respalda la eficiencia de mercado y el desempeño de la inversión pasiva por sobre la activa, y estudios sobre behavioral finance que explican el comportamiento dual y a veces contradictorio – emocional y racional – de nosotros mismos como agentes económicos a la hora de invertir.

(2) Vivir una buena experiencia de inversión significa que el inversionista logre sus objetivos de inversión con la menor cantidad de malos ratos posible, acorde a sus expectativas y con foco en el largo plazo para que el cuidado de su riqueza no sea una preocupación del día a día. Paul Samuelson, Premio Nobel de Economía en 1970, dijo una vez en una entrevista lo siguiente:

“Hay algo en las personas, lo puedes incluso llamar un poco instinto de apuesta. Les explico que la inversión debe ser aburrida. No debe ser excitante. La inversión debe ser más bien como mirar como se seca una pintura o como ver crecer el pasto. Si quieres excitación, toma $800 y anda a Las Vegas”.

Dirigido a

Todo tipo de personas que sepan un mínimo de economía y finanzas, pero por sobre todo para quienes realmente quieran aprender de finanzas personales y aprender una perspectiva seria y científica, pero al mismo tiempo, simple y práctica de inversión.

Metodología

Clases presenciales, con apoyo audiovisual y con participación de los alumnos.

Plan de Estudios

Clase 1: Introducción al mercado de capitales y técnicas modernas de inversión

  • Cómo se crea valor y se genera riqueza. Cual es el rol que juegan los inversionistas dentro de este proceso de creación de valor y riqueza y cómo éstos se compensan.
  • ¿Por qué invertimos? Invertir implica riesgos, no invertir también. Por qué sí invertir.
  • El Mercado premia la disciplina de inversión de largo plazo.
  • Mercado: hay un mundo de oportunidades en acciones y bonos.
  • Introducción a Behavioral Economics y Behavioral Finance para explicar el comportamiento y sesgos de las personas como inversionistas y agentes económicos. Por qué la mayoría invierte de manera activa, es decir, trata de predecir el futuro, actúa por impulso y ‘tincadas’, influenciados o persuadidos por los medios de comunicación y corredores o ‘asesores’ de bolsa.
  • Lo que el mundo académico ha aprendido y enseñado: avances en finanzas de inversión. El poder del Mercado y la identificación de los riesgos sistemáticos que proveen retorno en el largo plazo. Introducción a la inversión pasiva vs la activa.

Clase 2: ¿Qué es el Mercado?

  • ¿Qué es el Mercado? Juntos sabemos más que de manera individual. El Mercado integra el conocimiento de todos sus agentes o participantes y asigna precio justo o fair value a sus activos.
  • ¿Qué es el precio de un activo? ¿Qué le da valor al dinero? Los agentes económicos asignan el precio de Mercado.
  • ¿Qué es una acción? ¿Qué afecta al precio de una acción? Introducción a métodos de valorización de una acción (DCF, Múltiplos de compañías públicas, múltiplos de transacciones históricas).
  • Los mercados reaccionan rápido a eventos, los precios de las acciones también.
  • Ganarle a otros inversionistas es duro. Deja que el Mercado trabaje para ti.

Clase 3a: Valor del dinero en el tiempo y Finanzas Personales

  • Tema 1: Valor del dinero en el tiempo
    • Introducción al valor del dinero en el tiempo y matemática financiera
    • Valor futuro: interés simple e interés compuesto. Ejemplo de línea de crédito bancaria.
    • Valor presente: flujo de caja variable, fijo, perpetuidad. Ejemplos.
    • Tasas de descuento: tasa equivalente para sub-período y tasa efectiva anual – cuando compone en subperíodos.
  • Tema 2: Finanzas Personales
    • Definición de la Tasa Anual Equivalente – CAE.
    • Crédito tarjeta de crédito y selección eficiente. Ejemplos de tabla de desarrollo de créditos tarjeta de crédito.
    • Crédito automotriz y selección eficiente. Ejemplos casos con diferentes descuentos en precio y distintas alternativas de crédito.
    • Créditos de consumo tarjetas de crédito retail y casas comerciales y selección eficiente con respecto a distintas alternativas.
    • Crédito hipotecario y selección eficiente. Tabla de desarrollo.

Clase 3b: Instrumentos inversión financieros

  • ¿Qué es una acción? Cómo se valoriza una empresa y una acción (DCF, Múltiplos de compañías públicas, múltiplos de transacciones históricas), clases de acciones.
  • ¿Cuál es la diferencia entre una acción y deuda? Costo de agencia de la deuda.
  • ¿Qué es un bono o instrumento de deuda? Yield curve, ejemplo curvas históricas de tasas de interés de bonos del Banco Central de Chile en peso, en UF y relación de inflación. Ejemplo de curvas históricas de bonos de la FED de estados Unidos y credit rating. Tabla de desarrollos de bonos.
  • ¿Qué es un fondos mutuo? Cómo invierten y principales elementos en qué fijarse para evaluarlos. Fortalezas y debilidades.
  • Fondos Indexados – ETF (Exchange Traded Funds): Cómo funcionan y fortalezas y debilidades.

Clase 4:

  • Tema 1: Inversión pasiva vs activa y evidencia empírica del desempeño de la industria de fondos mutuos en Estados Unidos y Chile.
    • Industria de fondos mutuos en Estados Unidos.
    • Desempeño de los fondos mutuos de renta variable y renta fija en Estados Unidos. La supervivencia de los mejores.
    • Los mejores siguen ganando. Respuesta: NO, muy pocos persisten.
    • Altos costos de management fee (remuneración del fondo) y de transacción hacen difícil el buen desempeño.
    • ¿Qué pasa en casa – Chile? La realidad de la industria de fondos mutuos
    • Lecciones aprendidas.
  • Tema 2: Luck vs Skill – Suerte vs Habilidad de los managers. Introducción a construcción eficiente de portfolio
    • Innovación en finanzas.
    • Luck vs Skill – Suerte vs Habilidad. ¿Existen portolio managers que le ganen al Mercado? Respuesta: Son muy pocos y esos pocos en su mayoría no son sistemáticos en el tiempo, es decir, ganan de manera errática. El desempeño o valor que agregan en la mayoría de los casos es menor a su costo.
    • Management activo. La razón por la que los portofolio managers difícilmente le ganan al Mercado.
    • ¿Cuantos tiempo necesito para validar a un manager?
    • Introducción a la construcción de portfolio y mercados eficientes.
    • Diversificación de portfolio, riesgo sistemático vs no sistemático y disciplina paga de largo plazo. Enfócate en lo que puedas controlar.

Clase 5:

  • Tema 1: Teoría y evidencia empírica de los factores de riesgo que entregan retorno en el largo plazo.
    • Los mercados de capitales han premiado al inversionista de largo plazo. Los Mercados compensan el riesgo no diversificable.
    • Background Teórico: Markowitz (Frontera Eficiente 1952), Sharpe (CAPM – Capital Asset Price Model 1964, Fama & French (3 – Factor Model 1992)
    • Dimensiones del retorno. Factores sistemáticos que entregan retorno en el largo plazo: Mercado, Tamaño, Precio Relativo (Value), Profitability. Evidencia empírica e histórica.
    • La disciplina de invertir en el largo plazo.
  • Tema 2: Construcción de portolio
    • Estructura de portfolio – Asset allocation. La construcción de portfolio o asset allocation es muchísimo más importante en el largo plazo que la selección individual de securities o el timing de comprar y vender.
    • Clases de activos. Clases vs grupos de activos, Acciones vs Renta Fija, Acciones vs Acciones.
    • Diversifícate para disminuir el riesgo y volatilidad del portfolio.
    • El valor del largo plazo para un portfolio para hacer frente a los ciclos económicos y de mercado.
    • Mantén los costos bajos.
    • Ejemplos de construcción de portfolios.

Clase 6: Inversión para la jubilación y Sistema de Pensiones en Chile

  • ¿Cuánto ingreso necesito para jubilarme?
    • Tasa de reemplazo.
    • Simulaciones y evidencia empírica sobre cómo llegar a la ‘meta’
  • En qué consiste el Sistema de Pensiones de Chile.
  • Estructura de portfolio de las AFP.
  • Pros y contras del Sistema de Pensiones de Chile.
  • Migración constante de fondos y market timing: Error grave, mal negocio cambiarse de fondo “a cada rato”.
  • Fondos de pensiones en el mundo ¿Qué podemos aprender de ellos?
  • Quotes de expertos en finanzas de inversiones en el mundo. Lo que podemos aprender de su experiencia.

Atributos Diferenciadores

1. ¿Porque debería tomar este Curso?
Este Curso está diseñado para que el alumno aprenda conceptos financieros y económicos necesarios para que logre administrar adecuadamente sus finanzas personales y aprenda a invertir – y no a especular – sus ahorros en el mercado de capitales con el fin de que viva una buena experiencia de inversión en el largo plazo.

El Curso debiera ser tomado por cualquier persona porque TODOS de una manera u otra SOMOS INVERSIONISTAS. Todos hemos tenido la oportunidad de ahorrar o invertir nuestros ahorros en algún instrumento financiero sencillo (por ejemplo un depósito a plazo) o sofisticado (como lo podría ser acciones, ETF o fondos mutuos). Además, actualmente todos los trabajadores chilenos están obligados a cotizar en al menos un fondo de los 5 disponibles dentro del sistema de pensiones o AFP. Es por tal motivo que es fundamental que todos sepamos cómo invertir de manera responsable nuestros ahorros, especialmente los destinados a nuestra jubilación.

Este Curso es para aquellas personas que quieran empoderarse y tomar control de sus inversiones. Este Curso es para aquellas personas aprendan a invertir. Este Curso es para todos aquellos que quieran vivir una buena experiencia de inversión.

2. ¿Qué competencias, destrezas o habilidades va a desarrollar el alumno que curse este programar?
Afortunadamente, no es necesario entender sofisticados modelos de inversión. Este Curso está diseñado para que el alumno desarrolle conocimientos y habilidades simples, y pensamiento crítico sobre qué es y cómo funciona el Mercado de Capitales, sus instrumentos y cómo se ejecuta la inversión pasiva para la construcción de portfolios. Además, este Curso enseña cómo administrar correctamente la inversión en los fondos de pensiones.

3. ¿Cómo puede impactar positivamente en el desarrollo de su carrera profesional?
Este Curso de Inversiones no está particularmente diseñado para el desarrollo profesional del alumno en el ámbito de las inversiones, sino que principalmente para que este sepa administrar bien sus finanzas e inversiones personales y sus ahorros en el sistema de pensiones y vivan una buena experiencia de inversión.

Sin embargo, sin lugar a dudas el alumno construirá pensamiento crítico y conocimientos modernos y avanzados sobre mercado de capitales, instrumentos de inversión y construcción de portfolios. Lo que aprenda le servirá y será de buena base para que profesionalmente se desenvuelva correctamente en el mundo de las inversiones si lo desea.

Cuerpo Académico

Matías Sepúlveda Cacho
Ingeniero Civil Industrial PUC.
Master of Business Administration – MBA – University of Southern California, Estados Unidos Master of Science Business Administration – MSBA – University of Southern California, Estados Unidos. Más de 9 años de experiencia en inversiones. Los últimos 5 años antes de sus posgrados dedicados a distribuir los fondos de Dimensional Fund Advirsors (DFA) y en asesorar y hacer traning de inversiones a los equipos de inversiones de las AFPs de Chile, Perú y Colombia y family offices en Chile. Actualmente es profesor de pregrado de Finanzas para el Emprendimiento en la Universidad del Desarrollo y consultor de empresas y startups en temas de levantamiento de capital, modelo de negocio e inbound marketing.

Requisitos de Admisión

Este Curso no pide requisitos de admisión, sólo se requiere alumnos con mente abierta y ganas de aprender. Profesionales empoderados y con ganas de hacerse cargo de sus inversiones personales.


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